الحرب والاقتصاد الصيني وقرار البنك المركزي التركي

الحرب التي استمرت لمدة أسبوع لها أهمية كبيرة لم يتم ذكرها: تأثيرها على الاقتصاد الصيني…
منذ بداية الحرب بين روسيا وأوكرانيا، استمرت الحرب بين الولايات المتحدة والصين خلف الكواليس، وتفاقمت التوترات بين الصين وتايوان التي تلقي بظلالها الولايات المتحدة بسبب الحرب بين إيران وإسرائيل بعد حرب الرسوم الجمركية.
على عكس منافستها في مجال الطاقة، الولايات المتحدة، تعتمد الصين كليًا على الواردات، حيث استوردت 11.3 مليون برميل من النفط في عام 2024. ويرتبط اقتصادها الإنتاجي بهذه الواردات. وتبلغ فاتورة واردات الطاقة هذه 310 مليارات دولار. وتلبي السعودية والعراق وإيران جزءًا كبيرًا من هذا الطلب الهائل.
وفقًا للبيانات الرسمية لعام 2023 الصادرة عن إيران، تم بيع 41 مليون برميل من النفط إلى الصين. وهذا يعني أن 3.7٪ من واردات الطاقة المعنية جاءت من إيران. ومع ذلك، يزعم الخبراء أن هذه الأرقام ليست حقيقية. وذلك لأن العقوبات المفروضة على إيران تؤدي إلى بيع كمية كبيرة من النفط إلى الصين عبر دول مثل سنغافورة وماليزيا وعمان. تشير التقديرات إلى أن النسبة الفعلية للنفط الإيراني الذي يصل إلى الصين تبلغ حوالي 7-8٪.
وبالطبع، هناك أيضًا جانب السعر. بالنسبة لإيران، التي يبلغ ناتجها المحلي الإجمالي 400-500 مليار دولار، تعتبر مبيعات النفط والغاز ذات أهمية حيوية. وبسبب العقوبات، هناك أيضًا خصومات كبيرة على أسعار النفط المباع عبر هذه القنوات. وبالتالي، تستفيد الصين بشكل كبير من هذا الأمر.
وبالنظر إلى مضيق هرمز ومضيق ملقا من هذا المنظور، تزداد أهمية هذه القضية بالنسبة للصين.
لسنوات عديدة، مارست الولايات المتحدة، مع حلفائها، ضغوطًا شديدة على الصين من خلال تشديد قبضتها على مضيق ملقا، بوابة الصين إلى العالم من حيث الطاقة، من خلال قواتها البحرية. لدرجة أن الصين، بالإضافة إلى التغلب على هذه المشكلة الأمنية، تحاول تنفيذ مبادرة الحزام والطريق، التي نعرفها جميعًا والتي أشرت إليها في العديد من مقالاتي، من أجل تطوير/تأمين قنواتها التجارية. وقد تم إنفاق أكثر من 400 مليار دولار على هذا المشروع حتى الآن. ليس فقط أن المشروع لم يصل بعد إلى المستوى المطلوب، بل إن الصين دخلت أيضًا في فترة صعبة، حيث تعاني بالفعل من مشاكل اقتصادية خطيرة.
علاوة على ذلك، هناك الآن احتمال إغلاق مضيق هرمز في أي لحظة. إذا تم إغلاق المضيق، الذي يعد الصمام الرئيسي لتدفق الغاز الطبيعي المسال والنفط على مستوى العالم، فقد تحدث تقلبات خطيرة في أسعار الطاقة، وقد تتجاوز أسعار النفط بسرعة 100 دولار.
يمر عبر هذا المضيق ما يقرب من خمس الاستهلاك العالمي اليومي المتوسط، أو 20 مليون برميل من النفط الخام ومنتجاته.
ولا يقتصر الأمر على الصين. ستتأثر منطقة آسيا بأكملها، وستؤدي صدمة الطاقة إلى حدوث تأثير متسلسل. وذلك لأن الصين، إلى جانب الهند واليابان وكوريا الجنوبية، تشتري 69% من النفط الخام والمكثفات و83% من الغاز الطبيعي المسال الذي يخرج من المضيق؛ مما سيؤدي إلى زيادة سريعة في مخاطر إغلاق المصافي وانقطاع التيار الكهربائي والتضخم المستورد في آسيا.
نظراً لنطاق مقالتي، لن أتعمق كثيراً في ما يحدث في الغرب. ومع ذلك، سيتأثر الغرب بشدة أيضاً، وحتى لو وقعت المبادرة في أيدي الولايات المتحدة الغنية بالاحتياطيات لفترة قصيرة، فستبدأ فترة تظهر فيها الآثار السلبية العالمية للوضع، كما ذكر باول والأسباب وراء رفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لتوقعات خفض أسعار الفائدة.
نعم، من المؤكد أن العملية الصعبة بالفعل بالنسبة للصين ستصبح أكثر صعوبة مع الحرب بين إيران وإسرائيل. بينما نتابع بفارغ الصبر وننتظر لنرى إلى أين ستؤدي الأمور، لديّ مسألة أخرى مهمة: قرار البنك المركزي التركي بشأن سعر الفائدة…
وسط انخفاض حاد في أسعار النفط، بدأت توقعات التضخم تتحسن مع بيانات مايو، ولكن بعد ذلك اندلعت الحرب وارتفعت أسعار النفط بمقدار 10 دولارات في وقت قصير. في ظل هذه الظروف واعتمادنا الشديد على واردات الطاقة، أتوقع أن يقرر البنك المركزي التركي الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير.
في الواقع، على مدى الأيام الأربعة الماضية، تم استبدال آلية إعادة الشراء لليلة واحدة بآلية أسبوعية، مما أدى إلى انخفاض أسعار الفائدة من 49٪ إلى 46٪، أي سعر الفائدة الحقيقي. على الرغم من أنني لا أتوقع خفضًا، إلا أن العديد من الجهات، ولا سيما الصناعيون، بدأوا بالفعل في رفع أعلامهم.
بينما أتوقع أن يظلوا ثابتين، لن أتفاجأ إذا كان هناك خفض بمقدار 100 نقطة أساس…